在公募基金行业，拥有十年以上管理经验的基金经理占比仅一成，主动权益领域的老将更是稀缺。国投瑞银基金基金经理王鹏便是这样一位长期主义的坚定践行者股票配资官网最新，历史多阶段跑赢市场与同业。近日，王鹏接受了证券时报记者采访，围绕“长期主义”深入阐述了他的投资哲学。
王鹏强调坚守投资理念至关重要，主张通过持续修炼“术”与“道”，与优秀企业共成长。他将坚守理念比作卖杏——有人嗜甜，有人好酸，试图迎合所有人只会失去所有顾客。他坚持深耕于自身投资框架，以历史长期业绩验证了“以不变应万变”的有效性。
坚守投资框架
证券时报记者：你已连续管理产品国投瑞银新丝路混合（LOF）超十年，且近三年（2.15%）、五年（27.21%）、十年（55.2%）均取得显著超额收益。在A股高波动的环境下，你是如何实现优良的长期业绩的？关键来源是什么？
王鹏：我的投资理念始终围绕“独立思考、概率思维、逆向勇气、前瞻眼光”，核心是寻找股价低于公司长期价值的标的，通过合理的组合构建，争取降低回撤幅度和概率，追求获取长期的超额回报。
市场长期是称重机，短期是投票机。坚守投资框架是业绩的核心。在“术”的层面，我坚信专业能力能驱动价值投资。这需要金融、财务、产业等多学科知识积淀，我运用概率思维设置安全边际，规避小概率风险。17年行业经验与10年投资经历是追求长期绩优业绩的基础。情绪控制同样关键，需在市场狂热或恐慌时保持定力。在“道”的层面，价值观是定海神针。真正的价值投资是与具备长期主义的优秀公司共成长。未来，我将在“术”与“道”两个层面持续学习，精益求精。
证券时报记者：持仓数据显示，你的换手率较低且风格稳定。你对自己的风格定位是什么？
王鹏：我很早就放弃了择时，历史证明，预判市场风格极其困难，优秀的基金经理难以靠风格轮动胜出。基于此，我定位为均衡持仓风格，若组合偏向某一风格，会进行调整。
长期看，投资收益源于上市公司盈利的实现，而非零和博弈。预判行业趋势、挑选优秀公司是科学而非艺术，具有可复制性和可预期性。我依靠“逆向勇气、前瞻眼光”，在他人不愿做、不敢做、看不清、看不懂时，凭借专业能力进行行业判断和个股选择，争取超额收益。
至于换手率较低，我认为交易并不创造价值，我更愿将精力投入学习与思考，知识是构建投资护城河、实现复利增长的真谛。如果一边标榜价值投资，另一边却频繁交易，我认为这是言行不一。
不赌行业
证券时报记者：你的超额收益主要来自行业配置和个股选择，且“不赌行业”，能否举例说明如何通过行业比较挖掘机会？
王鹏：“男怕入错行”，投资亦然。行业选择至关重要。有些行业因天时地利人和，在特定阶段更易盈利，但也可能随时代变迁陷入困境。从洛克菲勒、卡耐基、范德比尔特、福特到如今的科技巨头，美国首富变迁折射了行业兴替。我会依据市场空间、商业模式等标准筛选和排序行业，再聚焦研究。回顾历史持仓，国投瑞银新丝路混合在2019年提前布局消费板块，捕捉到其快速上涨；自2022年下半年起重点布局科技板块，计算机成为第一大重仓行业，把握了后续行情。这些都是较为成功的案例。
我认为能力圈是行业选择的前提。每个人知识背景与经历不同，对行业的理解各异。基金经理需有自知之明，明确能力边界。中信一级行业有30个，基金经理无需成为全才，根据能力圈排除5—10个行业，深耕自身能力圈，避免组合过度偏离即可。
我坚决反对“赌行业”行为。尽管近年押注赛道流行，但概率表明，30个一级行业中，单年押对的概率极低，连续两年押对的概率更低，这正是“冠军诅咒”的根源。
证券时报记者：你坚守长期主义，那么在你的投资实践中，如何避免“价值陷阱”？
王鹏：投资成长股，最怕伪成长——缺乏壁垒，高增长或源于资金推动，或是风口上“起飞的猪”。投资价值股，则最怕价值陷阱——看似便宜，实则基本面持续恶化，股价阴跌。
“卖杏故事”的启示
证券时报记者：2024年以来，新消费、创新药、AI、机器人等成长板块在资本市场上的表现令人瞩目，你是否关注这些机会？
王鹏：从能力圈看，有些热点可能仅是风口，壁垒不够明显，有些尚不明朗。但只要符合我的投资框架且在能力圈内，我都保持关注。例如，我自2022年开始布局AI相关的计算机板块；医药方面，也曾持有CMO和生物创新药公司。
证券时报记者：近两年主动权益基金业绩反弹明显，投资者期待较高，你会否加大持仓锐度以满足需求？
王鹏：我不会因市场短期波动或投资者期待而改变策略，也不会刻意加大持仓锐度。2015年3月，我曾向投资人讲述卖杏的故事：卖杏者先夸杏甜，遇喜酸客；转言杏酸股票配资官网最新，又遇怕酸客；最后喊“酸甜”，客怒其不伦不类。这启示我们，投资须一以贯之，保持风格稳定。实践证明，我的坚守实现了三年、五年的优秀历史业绩，取得显著成效。
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